除了英国的南海泡沫之外,法国在1720年左右也发生过密西西比河股灾。

太阳王路易十四创造了很多骄人的战绩,却也导致法国国库空虚,政府债台高筑,几乎到了崩溃边缘,这也成了路易十五继承的主要遗产。

通过政治干预,约翰·劳成立了一个可以发行货币的私人银行,并且他发行的纸币可以用来交税,因为约翰·劳的银行发展稳定,而金银价格却因为政府不明智的干预时常贬值,于是约翰·劳银行的信誉蒸蒸日上,垄断了烟草销售,还独揽改铸金银币的权力,最终在1718年被国有化维皇家银行。

在此期间约翰·劳获得了各种贸易特许权,其建立的密西西比公司拥有密西西比河广阔流域和河西岸路易斯安那州贸易权。

最初王政府规定他所经营的银行所发钞票必须以固定的价格与黄金和白银铸币兑换,而贵金属的储备严重束缚了银行货币和信用扩张能力。

这时的纸币还勉强可以称为代用货币,当纸币与贵金属脱钩,不与任何贵金属维基础的货币则是信用货币了,1719年改名后的“皇家银行”的名声增加了民众的信心,起初约翰·劳宣布他发行的纸钞可以兑换硬币,半年后他就宣布纸钞不再保证兑换银币了。

与此同时他宣布了一个价值一亿里弗尔的路易斯安那州金矿开采计划,展现了密西西比公司辉煌的前景,发行了20万股,每股发行价格为500里弗尔。股票一上市就抢售一空,无论是豪门显贵还是村夫都幻想着从劳氏股票中获得无尽的财富,股票价格涨了又涨,直线飙升,最狂热的记录是半年内股价从500里弗尔涨到18000里弗尔,各地的人纷纷涌入股票交易所,从早到晚熙熙攘攘。

路易斯安那州当然没有什么见鬼的金矿,但它出产石油,这事约瑟夫·波拿巴可能感兴趣,他的好几个手下都控制着法兰西的石油贸易。

密西西比公司不仅控制着北美,还有东印度群岛、中国、南太平洋诸多岛屿的贸易,当劳氏在国内发行股票的时候,东依度公司也在发行股票,每股售价为159里弗尔。1720年孔代亲王要求以他自己定的价格购买劳氏的股票,被约翰·劳拒绝,孔代亲王一怒之下用三辆马车拉着自己持有的纸币兑换硬币,又因为当时纸币已经与银币脱钩了,所以亲王拉走的都是金币。

稍微聪明点的投机者都知道股票不会一直涨的,于是也学着孔代亲王用纸币兑换金币,并运往英国、荷兰等国外。随之而来,国内流通的硬币到了极度匮乏的境地,甚至政府下令禁止任何人拥有超过500里弗尔的硬币,违者不仅要没收所有的硬币,还要被处以数额很大的罚款。同时还禁止任何人收购金银首饰、器皿和珍贵的宝石。